本文摘要：此一时彼一时，5年前中国钢铁企业还要在铁矿石价格谈判中看国际巨头的脸色。

此一时彼一时，5年前中国钢铁企业还要在铁矿石价格谈判中看国际巨头的脸色。如今，世界第四大铁矿石生产商、澳大利亚FMG公司却在向中国企业贩卖自己的基础设施资产以解法资金之受困。

　　记者了解到，刚成立10年的FMG之所以陷于财务危机，与其较慢扩展的经营方式有关。如果这家公司知道经常出现债务债权人，那将沦为刺穿其经营泡沫的最后一根针。　　要告诉，FMG的兴起正是创建在“放中国财”的基础上，这家企业曾多次与数家中国企业合作。

事实上，FMG在埋第一块铁矿石之前，早已预售了大笔货物给中国客户。　　如今，FMG却在为历史佢。一位相似FMG的知情人士回应，FMG早已与好比一家中国企业洽谈，皆被拒绝接受。“天津物资集团（下称"天物集团"）就曾退出了FMG的销售预付款融资方案，主要原因是风险太高。

”　　该人士称之为，有中国企业了解到，FMG此前与摩根大通等银行签定了贷款协议，但与另一笔70.3亿美元的融资再次发生条款冲突，“如果FMG在今年6月30日之前没解决问题这个问题，将面对被债权人倒闭重整的可能性。”　　本报记者查找FMG财报找到，2012年该公司流动债务超过21.37亿美元，同比增幅超过91%。

　　FMG和中国甚有缘分，不只是在大宗交易上。2009年，湖南华菱集团并购前者17.4%股权，沦为第二大股东。

昨天，华菱集团方面在拒绝接受本报记者专访时称，目前并没任何股权变动的信息，但避谈了FMG的经营情况。截至新闻报道时，FMG方面仍未恢复本报记者的专访催促。

　　何以陷于危机　　正式成立于2003年的FMG是澳大利亚第三大、全球第四大铁矿石生产商，次于巴西淡水河谷、澳大利亚力拓以及必和必拓。FMG正式成立之时，正是中国钢铁业爆发式快速增长的开始，FMG由此大大扩产公里/小时，沦为继三大矿山之后的新兴铁矿石巨头。　　将中国比喻为FMG的海外“衣食父母”一点不为过。

FMG高层在今年4月份举办的博鳌亚洲论坛期间透漏，2012年，FMG约有6000万吨的铁矿石出口至中国，今年预计出口约1亿吨。　　预售铁矿石是FMG的“特色”，2004年10月，FMG宣告与河北文丰钢铁有限公司签订长年购货合约，誓约在20年内每年向文丰钢铁出售200万吨铁矿石，为此文丰钢铁向FMG缴纳了1000万澳元的预付款。

同月，FMG又与江苏丰立集团、江西萍乡钢铁有限责任公司签订类似于协议。但直到2008年5月，FMG才埋第一块铁矿石。　　记者了解到，由于铁矿必须巨额前期投资，FMG仍然都是低负债运营。FMG财报表明，2012年，该公司流动债务超过21.37亿美元，同比增幅超过91%；长期债务91.64亿美元，同比下降81%。

其中，各类借贷和金融负债多达82亿美元。　　2012年，FMG总负债超过113亿美元，占到总资产的比例为75%。

如果从更加能实地考察企业债务能力的流动比率（流动资产与流动负债之比）来看，2012年FMG的流动比率大约为1.7。一般指出，该比例在2比1左右表明企业的财务情况较为身体健康。

　　查找FMG年报找到，2012年海外客户为这家公司贡献了66.81亿美元，其中来自中国的比例高达97%左右。但今年以来，还包括铁矿石在内的全球大宗商品价格皆经常出现大幅度下滑，像力拓、必和必拓等矿业巨头早已屡屡获释出售资产、削减投资的信号。中国进口铁矿石的价格也正处于低位。

中国海关总署数据表明，前4个月，中国进口铁矿砂均价为每吨133美元，暴跌4.3%。　　贩卖遇冷　　2012年下半年，FMG通过抵押资产，从瑞士信贷（CreditSuisse）和摩根大通（JPMorgan）交换条件五年期的45亿美元高息贷款，又于10月12日将贷款额度提高至50亿美元，继续消弭了一场债务危机。

　　但相似FMG的知情人士称之为，这笔融资与FMG2010年前后取得的另一笔大约70亿美元的融资条款相冲突。根据规定，一旦债权人，债权人可以拒绝FMG立刻偿还债务，这有可能造成FMG展开倒闭重整。

　　倒闭重整不同于倒闭整肃，但如果陷于这一境地，意味著企业将在外部的监督下展开生产经营上的整顿和债权债务关系上的清扫。　　上述人士称之为，今年6月30日，FMG将对上一年财务展开年结，约8月中旬必需将公司不存在的各项问题公之于众，“FMG一旦宣告债务债权人，到时候债权人就会上门追债。

”　　根据本报记者掌控的信息，除了贷款资金，FMG已先后出售了所罗门矿区（Solomon）的发电站等资产，还白鱼出售一座铁矿的股权。“Solomon矿区是一个新的矿区，如果不是缓着借钱，显然不有可能变卖。

”知情人士说道。　　FMG的财报证实，该公司于2012年9月出售了所罗门矿区发电站，相提并论如果铁矿石价格长年下滑，出售特定资产取得高性价比收益正是公司完备财务运营的战略。

　　为之后补足流动性，这家矿业公司目前将出售目标放到其基础设施资产TPI，TPI是FMG的一家全资子公司，享有FMG的一系列基础设施资产，还包括FMG一条相连矿井和港口设施的铁路。在资源非常丰富的澳大利亚，否享有基础设施的使用权是要求一家矿业公司能否投产的关键。　　根据前述知情人士的众说纷纭，FMG有三种方法来减轻财务危机，一是之后买资产；二是对瑞士信贷和摩根大通的50亿美元债务展开重组，将其抵押资产增加一半；三是改动2010年的融资条款，使之不与新的债务条款有违。

“FMG要求买TPI基础设施项目，是在另外两种方法都权宜之计的情况下作出的要求。”该人士称之为。　　事实上，去年圣诞节前，早已有澳大利亚媒体透露FMG无意出售TPI的少量股权。

　　但从目前来看，FMG期望的好价钱很难构建。根据瑞士信贷的报告，TPI估值大约在110亿美元，FMG很有可能出售TPI40%~50%的股权。但据澳大利亚当地媒体称之为，TPI的一家潜在买家坚决指出TPI的估值只有63亿美元。　　另一位相似FMG的知情人士称之为，FMG原计划期望拿走TPI40%的股权引进财务投资者，其中一家亚洲主权基金曾与FMG谈判，但5月中旬谈判告终。

　　有一点注目的是，曾有潜在买家明确提出并购TPI的三个前提条件：一是有限公司；二是取得TPI享有铁路的运营权；三是铁路一定要配套，引进FMG以外的客户。但FMG坚决要挽回TPI的控股权和运营权，最后各方不欢而散。　　机会还是陷阱　　“目前FMG正在大力联系各家中国企业，有些企业早已为首人去澳大利亚了。

”上述相似FMG的知情人士说道。　　本报记者了解到，澳大利亚与铁矿石有关的基础设施建设基本被力拓、必和必拓和FMG三家独占，由此提升了其他中小矿山投产的门槛。　　从这个意义上说道，FMG此次出售基础设施资产，对中国企业未来能否超越矿山独占具备一定意义，不管买家否来自中国。“一旦基础设施资产出售给了其他中小矿山，意味著未来可以多出一两家新的供应商，这在前几年是未曾有的。

”上述相似FMG的知情人士说道。　　但前述电子邮件矿业人士称之为，FMG早已去找过多家国内钢铁企业，“还包括宝钢在内几大家基本找遍了，没企业不愿使出。”　　一位相似天物集团的人士告诉他本报记者，FMG原本想要将中国一家钢企入股的磁铁矿项目抵押给天物集团融资，但经过天物集团调研，找到该项目风险过低于是要求退出。

中国企业“走出”澳大利亚并非没前车之鉴，比如中信泰富（00267.HK）投资的磁铁矿项目历时数年仍然没大规模投产。　　“目前铁矿石价格暴跌、全球经济下降，将步入一波新的收购机会，但如果又有中国企业盲目投资，不致引起政府对铁矿海外投资项目的忧虑。”一位澳大利亚矿业投资人士警告，期望国内企业需要充份理解FMG的债务相当严重程度再行做到要求。

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